Analisis Pengaruh Kinerja Perusahaan, Rasio Profitabilitas, Dividend Policy, dan Market Value pada Perusahaan Peringkat 10 Besar dalam Indeks LQ45 Tahun 2008-1012

Bryan Wijaya

Abstract


Investor di pasar saham selalu berusaha untuk mendapatkan keuntungan yang tinggi. Investor membeli dan memelihara saham yang terbaik dalam pandangan mereka, yang memiliki output laba tertinggi. Dalam menentukan pilihan, maka diperlukan suatu penilaian kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan bertujuan untuk menciptakan profitabilitas dan meningkatkan nilai dari perusahaan. Peningkatan nilai perusahaan ini tidak lepas dari kebijakan dividen yang dilakukan.

Penelitian ini menggunakan empat variabel yaitu performa perusahaan, dividend policy, ratio profitabilitas, dan market value. Performa perusahan dan dividend policy sebagai variabel independen, variabel ratio profitabilitas sebagai variabel yang dipengaruhi oleh kinerja perusahan dan rasio profitabilitas, serta mempengaruhi market value, dan market value sebagai variabel dependen. Dalam menganalisis data, penelitian menggunakan bantuan software SmartPLS.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel kinerja perusahaan, dividend policy, dan rasio profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap market value. Kinerja perusahaan dan dividend policy memiliki pengaruh signifikan terhadap rasio profitabilitas.

 

Kata Kunci : Kinerja Perusahaan, Rasio Profitabilitas, Dividend Policy, Market Value


Full Text:

PDF

References


Agustina, L. & Alexander, J. (n.d). Pengaruh Economic Value Added, Profitabilitas dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang Diterima Oleh Pemegang Saham. Universitas Kristen Maranatha.

Alvina dan Widyastuti, E.N. (2006). Penerapan Structural Equation Modeling (Sem) Dalam Analisa Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas, Rasio Aktivitas, Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Blue Chip Di Bursa Efek Jakarta Pada Periode 1995-2004. Surabaya: Universitas Kristen Petra.

Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Staff Indonesia.

Anvari-Rostami, A.R. & Seraji, H. (2004). The Relationship between EVA, EBIT, and OCF with Stock Market Value of Company Listed in Tehran Stock Exchange (TSE). Iranian Accounting and Auditing Review, 11(37): 3-21.

Arilaha, Muhammad A. (2009). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Keuangan dan Perbankan. Vol. 13 No. 1, hal. 78-87.

AKR Corporindo. (2012). Retrieved Juli 15, 2014 from http://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/NewsAndAnnouncement/ANNOUN CEMENTSTOCK/From_EREP/201301/7DD5A0B6-2FF4-48B5-8EAE-E298F5039C43.PDF

ASRI.

(2008). Retrieved Juli 15, 2014 from http://nasional.news.viva.co.id/news/read/13067-alam_sutera_realty__asri

Atkins, Allen B. dan Dyl, Edward A. (1997). Transaction costs and Holding Period for common stocks. The Journal of Finance. Vol. III. No. 1. p. 309-325.

Bank Central Asia. (n.d). Retrived Juli 15, 2014 from http://www.bcafinance.co.id/profile/Pemegang_Saham.html

Brealey, R.A., Myers, S.C., & Marcus A.J. (2008). Dasar-dasar Manajemen Keuangan.

Jakarta: Erlangga.

Brigham, E. F dan Houston. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi. Sepuluh.

Jakarta: Salemba Empat, Jilid I.

Cendikia, S.P. & Rini, I. (n.d). Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Dividend Payout Ratio. Semarang: Universitas Diponegoro.

Chen, S., & Dodd, J.L. (1997). Economic Value Added (EVA): An Empirical Examination of a New Corporate Performance Measure. Journal of Managerial Issues, 9, 3: 318-333.

Darabi, R. & Bani, M. (2009). Evaluating the Correlation between Economic Value Added (EVA), Net Profit (NP), and Operational Profit (OP) with Share Market Value in Companies Accepted in Tehran Stock Exchange (TSE). Quarterly Financial Accounting, 1(1): 119-136.

Dajan, A. (1983). Pengantar Metode Statistik, Jilid 1 dan II. LP3ES, Jakarta.

Deitiana, T. (2011). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan Dividen terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis dan Akutansi vol 13, no.1, April 2011, Hal 57-66, STIE Trisakti.

De Wet, J.H.V.H. (2005). EVA versus traditional accounting measures of performance as drivers of shareholder value – A comparative analysis. Meditari Accountancy Research Vol. 13 No. 2 2005: 1-16.

De Wet, J.H.V.H. (2004). The relationship between EVA, MVA and leverage. Meditari Accountancy Research Vol. 12 No. 1 2004: 39–59.

Ferguson, R., Rentzler, J., Yu, S. (2005). Does Economic Value Added (EVA) Improve Stock Performance Profitability?. Journal of Applied Finance Fall/Winter 2005.

Firer, S. (2004). Does Value Added Beat Earnings? Empirical Evidence from South Africa.

Working Paper: School of Accountancy, University of the Witwatersrand.

Informasi Pemegang Saham. (n.d). Retrieved Juli 15, 2014 from http://www.adaro.com/id/investasi/informasi-pemegang-saham/

Indonesia Capital Market Directory. (2008). Jakarta: ECFIN.

Indonesia Capital Market Directory. (2009). Jakarta: ECFIN.

Indonesia Capital Market Directory. (2010). Jakarta: ECFIN.

Indonesia Capital Market Directory. (2011). Jakarta: ECFIN.

Indonesia Capital Market Directory. (2012). Jakarta: ECFIN.

Jahankhani, A. & J. Sohrabi, 2010. An Analytical survey Of Inflation Distortions to Economic Value Added and the Firm’s Financial Characteristics. Financial Research, 12(29): 1-20.

Jones, Charles P. (1996). Investment Analysis and Management. Fifth Edition. Canada:

John Wiley & Sons Inc.

Komposisi Pemegang Saham. (n.d). Retrieved Juli 15, 2014 from http://www.astra.co.id/index.php/investor_info/details/83

Gitman J. Lawrence. (2009). Principles of Managerial Finance. USA: Pearson Education Inc.

Gitman Lawrence J., & Joehnk, Michael D. (1996). Personal Financial Planning.

Ghozali dan Irwansyah. (2002). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Alat Ukur EVA, MVA Dan ROA terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jurnal Penelitian Akutansi-Bisnis dan Manajemen, Vol.9, No. 1, April, hal.18-33.

Gitosudarmo & Basri. (2002). Manajemen Keuangan, Edisi 3. Yogyakarta: BPFE.

Ghodrati, H. & Hashemi, A. (2014). A study on relationship between dividend changes with future profitability. Management Science Letters 4 (2014) 1043–1050.

Guller, A. & Yimaz, M.K. (2008). Price Earnings Ratio, Dividend Yield and Market to book ratio to predict Return on Stock Market: Evidence from The Emerging Markets. Journal of Global Bussiness and Techonology, 4(1) p.18-30.

Hadi, H.Y. (2008). Analisis Pengaruh Bid-Ask Spread, Market Value, Dan Resiko Saham Terhadap Holding Period (Studi Kasus pada saham-saham LQ45 Periode 2003-2005). Semarang: Universitas Diponegoro.

Halim, A. (2005). Analisis Investasi. Jakarta: Salemba Empat.

Halim, N. (2013). Pengaruh Implementasi Enterprise Resource Planning (ERP) Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Jawa Timur. Unpublished Graduate Thesis, Universitas Kristen Petra Surabaya

Hanafi, Mamduh M., dan Abdul Halim. (2003). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta:

AMP-YKPN.

Harjito, D.A. & Aryayoga, R. (2009). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan dan Return Saham di Bursa Efek Indonesia. Yogyakarta: Fenomena.

Hasan, M.I. (2002). Pokok-pokok Materi Metodologi Penelitian dan Aplikasinya. Bogor:

Ghalia Indonesia.

Hasani, S.Y., Fatahi, Z. (2012). Relationship The Economic Value Added (EVA) with Stock Market Value and Profitability Ratios. Interdisciplinary Journal Of Contemporary Research In Business.

Hirt, B. (2006). Fundamentals of Investment Management, Edisi 8. McGraw Hill International Edition.

Husnan, S. (1998). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Ketiga.

Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Iramani, R. & Febrian, E. (2005). Financial Value Added: Suatu Paradigma dalam Pengukuran Kinerja Dan Nilai Tambah Perusahaan. Jurusan Ekonomi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Petra Surabaya.

Izadinia, N. (2003). Evaluation of Business Units with the Use of Economic Value Added Models and Free Cash Flows and Determining Price Rip and Shares Value. Doctor Philosophy, Allameh Tabatabaei University, Iran.

Jogiyanto, S.H. (2008). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Kepemilikan Saham. (n.d). Retrieved Juli 15, 2014, from http://www.bca.co.id/id/about/hubungan-investor/kepemilikan-saham/kepemilikan_saham.jsp

Khurniaji, A.W. (2013). Hubungan Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio Dan Dividend Yield) Terhadap Volatilitas Harga Saham Di Perusahaan-Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Semarang: Universitas Diponegoro.

Kim, W.G. (2006). EVA and Traditional Accounting Measures: Which Metric is a Better Predictor of Market Value of Hospitality Companies. Journal of Hospitality & Tourism Research.

Kyriazis, D. dan Anastassis, C. (2007). The Validity of the Economic Value Added approach: An Empirical Application. European Financial Management, 13(1): 71-100.

LQ45 Index Methodology by IDX. (n,d). Retrieved April 19, 2014, from http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasi/bagiinvestor/indeks.aspx

Lee, S., Isa. M., Lim, W. (2012). Dividend Changes and Future Profitability: Evidence from Malaysia. Asian Academy of Management Journal of Accounting And Finance.

Lehn, K. dan A.K. Makhija, (1997). EVA, Accounting Profits and CEO Turnover: An

Empirical Examination. Journal of Applied Corporate Finance, 10(2): 90-97.

Mayasari, L. (2011). Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Jumlah Uang Beredar, dan Produksi Industri terhadap Harga Saham Blue Chip Studi Pada Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2005-2009. Surakarta: Universitas Sebelas Maret

Margaretha, F. & Damayanti, I. (2008). Pengaruh Price Earning Ratio, Dividend Yield dan Market to Book Ratio terhadap Stock Return di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akutansi Universitas Trisakti p 149-160.

McDaniel, Jeff S., Gadkari, Vinay V. dan Joseph Viksel (2000). The Environmental EVA: A Financial Indicator for EH&S Strategists. Corporate Environmental Strategy Vol. 7 No. 2.

Moradi, M., Salehi, M., & Honarmand, S. (2010). Factors Affecting Dividend Policy:

Empirical Evidence of Iran.

Mulyadi. (1997). Akuntansi Manajemen: Konsep, Manfaat, dan Rekayasa Edisi Kedua.

Yogyakarta: Bagian Penerbitan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN.

Nawawi, H. (1987). Metode Penelitian Sosial. Yogyakarta: Gajah Mada University Press.

Nurhidayati, Titik. (2002). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Price Earning Ratio Pada Perusahaan Industri Textile Yang Go Publik Di Bursa Efek Surabaya. Jurnal Penelitian Ilmu Ekonomi Vol 2, No 3. Surabaya.

Nakhaei, H. & Hamid, N.I.N.B. (2012). Analyzing the Relationship Between Economic Value Added (EVA) and Accounting Variables with Share Market Value in Tehran Stock Exchange (TSE). Middle-East Journal of Scientific Research 16 (11): 1589-1598.

Nakhaei, H. & Hamid, N.I.N.B. (2012). The Relationship between Economic Value Added, Return on Assets, and Return on Equity with Market Value Added in Tehran Stock Exchange (TSE). Proceedings of Global Business and Finance Research Conference

Nakhaei, H. & Hamid, N.I.N.B. (2013). Evaluation of Company Performance with Accounting and Economic Criteria in Bursa Malaysia. Journal of Global Business & Economics;Vol. 6 Issue 1, p49.

O’Byrne, S.F. (1996). EVA and market value. Journal of Applied Corporate Finance, 9(1), Spring:116-125.

Oladipupo, A.O. & Okafor, C.A. (2013). Relative contribution of working capital management to corporate profitability and dividend payout ratio: Evidence from Nigeria. International Journal Business and Finance Management Research 2013.

Pradono & Christiawan, Y.J. (2004). Pengaruh Economic Value Added, Esidual Income, Earnings dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang Diterima oleh Pemegang Saham. Jurnal Akuntansi & Keuangan Vol. 6, No. 2, Nopember 2004: 140-166. Surabaya: Universitas Kristen Petra.

Parica, Roni et al. (2013). Pengaruh Laba Bersih, Arus Kas Operasi, Likuiditas, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Automotive and Allied Product yang terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi Universitas Riau Vol.2 No.1. 2013.

Peixoto, S., (2002). Economic Value Added: Appplication to Portuguese Public

Companies. Journal of Accounting Portuguese, 3: 25-40.

Patriawan D. (2011). Analisis Pengaruh Earning Per Share (Eps), Return On Equity (Roe), dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Wholesale and Retail Trade yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2006 – 2008. Semarang: Universitas Diponegoro.

Putra, R.I. (2011). Saham BRI Dikuasai Asing 34%. Retrieved Juli 15, 2014 from http://economy.okezone.com/read/2011/02/08/278/422445/saham-bri-dikuasai-asing-34

Purnomo, Y. (1998). Keterkaitan Kinerja Keuangan dengan Harga Saham (Studi Kasus 5 Rasio Keuangan 30 Emiten di BEJ Pengamatan 1992-1996). Usahawan No. 12 Th XXVII, Desember 1998.

Rehman, A. & Takumi, H. (2012). Determinants of Dividend Payout Ratio: Evidence from Karachi Stock Exchange (KSE). Journal of Contemporary Issues in Business Research, 2012, Vol. 1, No. 1, 20-27.

Riyanto, B. (2001). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Rusdin. (2006). Pasar Modal. Cetakan pertama. Bandung: Penerbit Alfabeta

Rogerson, W.P. (1997). Intertemporal Cost Allocation and Managerial Investment Incentives: A Theory Explaining the Use of Economic Value Added as a Performance Measure. Journal of Political Economy 105, 4: 770-795.

Ryu, K.P. (2000). A Study for the Introduction of EVA as a Management Performance Evaluation System in Korea. Massachusetts: Massachusetts Institute of Technology.

Pasadena, R.P. (2013). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jakarta: Universitas Islam Indonesia.

Salmi, Timo dan Ilka Virtanen. (2001). Economic Value Added: A Simulation Analysis of The Trendy, Owner Oriented Management Tool. Acta Wasaensia No. 20.

Sasongko, N. & Wulandari, N. (2006). Pengaruh Eva dan Rasio-Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Empirika, Vol. 19 No. 1.

Sharma, A.K. & Kumar S. (2010). Economic Value Added (EVA) - Literature Review and Relevant Issues. International Journal of Economics and Finance 2010.

Shidiq, N.A. (2012). Pengaruh Eva, Rasio Profitabilitas dan Eps Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2010. Semarang: Universitas Diponegoro.

Simbolon, R.F.D., Dzulkirom, M., Saifi, M. (2014). Analisis EVA (Economic Value Added) Untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Farmasi Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis Universitas Brawijaya Vol. 8 No. 1.

Sejarah BNI. (n.d). Retrieved Juli 15, 2014, from http://www.bni.co.id/id-id/tentangkami/sejarah.aspx

Suharli, Michell, (2006). Akuntansi untuk Bisnis Jasa dan Dagang, Edisi Pertama, Graha Ilmu, Yogyakarta.

Sugiyono. (2000). Metode Penelitian Bisnis, Edisi kedua. CV. Alfabeta, Bandung.

Struktur Kepemilikan. (n.d). Retrieved from Juli 15, 2014 from http://www.antam.com/index.php?option=com_content&task=view&id=59&Ite mid=8〈=id

Stewart, G. B. (1991). The quest for value. New York: Harper Business.

Stewart, G. B. (1994). EVA: fact and fantasy? Journal of Applied Corporate Finance, 7(2), 71–84.

Suryaningrum, N.A. (n.d). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham. Semarang: Universitas Katolik Soegijapranata.

Susan, H.N. (2005). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Semarang: Universitas Katolik Soegijapranata.

Tentang Danamon. (n.d). Retrieved Juli 15, 2014, from http://www.danamon.co.id/Home/AboutDanamon/News/tabid/351/mid/970/ne wsid970/525/language/id-ID/Default.aspx

Tunggal, Amin Widjaja (2001), Memahami Konsep Value Added dan Value Based Management. Harvindo.

Tinneke, R. (2007), Analisis Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Faktor-faktor Fundamental Perusahaan Lainnya Terhadap Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Semarang: Universitas Diponegoro.

Utomo, G. (2010). Pengaruh Economic Value Added (EVA), earnings per share, dan arus kas operasi terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2002-2007. Surabaya: Universitas Kristen Petra.

Visaltanachoti, N., Luo, R., Yi, Y. (2008). Economic Value Added (EVA®) and Sector Returns. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance.

Wong, P.H., 2005. The Impact of Economic Value Added (EVA) and Traditional Performance Based Measures on Stock Returns: Evidence from Malaysia. Doctoral Phylosophy, Universiti Sain Malaysia (USM), Penang, Malaysia.

Wibowo, A. Jatmiko. & Erkaningrum, F. Indri. (2002). Studi Keterkaitan Antara dividend Payout Ratio, Financial Leverage dan Investasi dalam Pengujian Hipotesis Pecking Order. Journal of Indonesian Economy and Business. Universitas Gadjah Mada.

Widodo, S. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, Dan Rasio Pasar, Terhadap Return Saham Syariah Dalam Kelompok Jakarta Islamic Index (JII) Tahun 2003-2005. Semarang: Universitas Diponegoro.

Worthington & West. (2001). Economic Value-Added: A Review of the Theoretical and Empirical Literature. Asian Review of Accounting 9(1):pp. 67-86.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.