Analisa Efisiensi Pasar Modal Bentuk Lemah Melalui Evaluasi Pergerakan Harga Saham di Bursa Efek Indonesia

Kevin Budihargono, Hatane Semuel, Sautma Basana

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk menguji hipotesis pasar efisien bentuk lemah pada Bursa Efek Indonesia menggunakan dua alat uji yaitu run test dan autocorrelation test pada dua periode yaitu Januari 2011 hingga Desember 2015 serta Januari 2015 hingga Desember 2015. Time series modelling metode ARIMA dan Seasonal ARIMA kemudian dilakukan untuk mengetahui apakah pergerakan harga saham harian di Pasar Modal Indonesia dapat digunakan untuk memprediksi harga saham harian di masa yang akan datang. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah IHSG, indeks LQ45 dan sembilan indeks sektoral di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan pengujian run test dan autocorrelation test, seluruh sampel yang digunakan tidak mengikuti pola random walk dengan demikian penelitian ini menyatakan bahwa Pasar Modal Indonesia tidak efisien. Time series modelling metode ARIMA dan Seasonal ARIMA berhasil memprediksi harga saham pada indeks LQ45, indeks sektoral Aneka Industri, indeks sektoral Industri Barang Konsumsi, indeks sektoral Industri Dasar dan Kimia, indeks sektoral Keuangan, indeks sektoral Pertambangan dan indeks sektoral Transportasi dan Infrastruktur.

Keywords : Weak Form Efficient Market Hypothesis, Indonesia Stock Exchange, ARIMA, Seasonal ARIMA.


Full Text:

PDF

References


Ackert, L. F., & Deaves, R. (2010). Behavioral Finance : Psychology, Decision-making, and Markets. Mason: South-Western Cengage learning.

Adebiyi, A. A., Adewumi, A. O., & Ayo, C. K. (2014). Stock Price Prediction Using the ARIMA Model. International Conference on Computer Modelling and Simulation (hal. 105-111). Cambridge: UK Society for Modelling and Simulation.

Adrianto, Y., & Mirza, A. R. (2016). A Testing of Efficient Markets Hypothesis in Indonesia Stock Market. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 99-103.

Angadi, M. C., & Kulkarni, A. P. (2015). Time Series Data Analysis for Stock Market Prediction using Data Mining Techniques with R. International Journal of Advanced Research in Computer Science, 104-108.

Astuti, N. S. (2008). Analisis Efisiensi Pasar Modal Bentuk Lemah Pada Bursa Efek Jakarta. Semarang: Universitas Diponegoro.

Benkachcha, S., Benhra, J., & El Hassani, H. (2015). Seasonal Time Series Forecasting Models based on Artificial Neural Network. International Journal of Computer Applications, 9-14.

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2009). Investment. New York: McGraw-Hill. Borochin, P., & Yang, J. (2016). The Effects of Institutional Investor Objectives on Firm

Valuation and Governance. Journal of Financial Economics, 1-70.

Bushee, B. J., & Noe, C. F. (2000). Corporate Disclosure Practices, Institutional Investors, and Stock Return Volatility. Journal of Accounting Research, 171-202.

Chandra, R. (2010). Analisis Pemilihan Saham oleh Investor Asing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Administrasi dan Organisasi, 101-113.

Christodoulos, C., Michalakelis, C., & Varoutas, D. (2010). Forecasting with limited data: Combining ARIMA and diffusion models. Technological Forecasting & Social Change, 558-565.

Dewi, R. K. (2009). Pengujian Efisiensi Pasar Modal Melalui Evaluasi Pergerakan Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jakarta: Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.

Didik, S. D. (2005). Analisis Tingkat Efisiensi Pasar Modal Dalam Bentuk Lemah (Studi Komparasi Pada PT. Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2000-2004). Semarang: Universitas Diponegoro.

Fama, E. F. (1965). Random Walks in Stock Market Prices. Financial Analysts Journal , 75-80.

Fama, E. F. (1970). Efficient market: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 393-417.

Fama, E. F. (1981). Stock Returns, Real Activity, Inflation and Money. American Economic Review, 71(4), 545-565.

Forbes, W. (2009). Behavioral Finance. New York: John Wiley & Sons.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: BP Universitas Diponegoro.

Guidi, F., & Gupta, R. (2011). Are ASEAN stock market efficient? Evidence from univariate and multivariate variance ratio tests. Nathan: Griffith Business School.

Gumanti, T. A., & Utami, E. S. (2002). Bentuk Pasar Efisien dan Pengujiannya. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Petra, 55-69.

Hamid, K., Suleman, M. T., Ali Shah, S. Z., & Akash, R. S. (2010). Testing the Weak form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Evidence from Asia-Pacific Markets. International Research Journal of Finance and Economics, 121-133.

Hendel, I. (1996). Competition Under Financial Distress. The Journal of Industrial Economics, 309-324.

Husnan, S. (2003). Dasar-Dasar Teori Portopolio dan Analisis Sekuritas. Jakarta: UUP AMP YKPN.

Jogiyanto, H. (2011). Teori Portofolio dan Analisis Ivestasi (7 ed.). Yogyakarta: BPFE.

Jones, C. P. (1993). Investments. New York: John Wiley & Sons.

Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econmetrica, 263-292.

Kustodian Efek Sentral Indonesia. (2015, Juli 31). Unduh Kepemilikan Efek (Lokal-Asing).

Diambil kembali dari KSEI: http://www.ksei.co.id/archive_download/holding_composition/2015

Kustodian Sentral Efek Indonesia. (2016, Agustus 10). Press Release. Diambil kembali dari KSEI: http://www.ksei.co.id/publication/press-releases Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 77-91.

Meyler, A., Kenny, G., & Quinn, T. (1998). Forecasting irish inflation using ARIMA models. Munich Personal RePEc Archive, 1-46.

Mondal, P., Shit, L., & Goswami, S. (2014). Study Of Effectiveness Of Time Series Modeling (ARIMA) In Forecasting Stock Prices. International Journal of Computer Science, Engineering and Applications, 13-29.

Mongin, P. (1998). Expected Utility Theory. Handbook of Economic Methodology, 342-350.

Nikita, M. P., & Soekarno, S. (2012). Testing on Weak Form Market Efficiency: The Evidence from Indonesia Stock Market Year 2008-2011. 2nd International Conference on Business, Economics, Management and Behavioral Sciences (hal. 56-60). Bali: Planetary Scientific Research Center.

Nofringer, J. R. (2005). The Psychology of Investing. New Jersey: Pearson Prentice Hall.

Ramasubramanian, V. (2007). Time Series Analysis. New Delhi: I.A.S.R.I, Library Avenue.

Schmidt, K. M. (1997). Managerial Incentives and Product Market Competition. Review of Economic Studies, 191-213.

Shefrin, H., & Stratman, M. (1985). The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long. The Journal of Finance, 777-790.

Utami, S. R. (2009). Efficient Market Hypothesis : Evidence from the Indonesian Stock Exchange (IDX). (Doctoral dissertation). Diambil kembali dari eprints.binus.ac.id/29157/

Widoatmodjo, S. (2015). Pengetahuan Pasar Modal untuk Konteks Indonesia. Jakarta: Kompas Gramedia.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.