Pengaruh Employee Stock Ownership Programs (ESOP) Terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia

Deviany Anggrawan

Abstract


Sebagian besar perusahaan ublic di Indonesia menghadapi persoalan sama: masalah agensi antara pemegang saham dan manajemen. Solusinya, dapat diterapkan Employee Stock Ownership Programs (ESOP). Penelitian ini bertujuan mengetahui apakah ESOP menyebabkan perbedaan kinerja perusahaan antara perusahaan ESOP dengan perusahaan non ESOP yang dicerminkan dalam rasio keuangan dan return saham. Penelitian ini menggunakan uji beda t-test dan uji regresi linier berganda. Hasilnya menunjukkan tidak ada perbedaan kinerja perusahaan antara perusahaan ESOP dengan perusahaan non ESOP yang dicerminkan dalam rasio keuangan dan return saham.

 

Kata Kunci: Employee Stock Ownership Programs (ESOP), rasio keuangan, return saham

Full Text:

PDF

References


Ackerman, D. & Kober, J. A., (2006). How to Cash Out Tax-Free and Still Keep Your Business. Texas: Morgan Lewis.

Amrullah, L.A. (2009). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Risiko Sistematis terhadap Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan-Perusahaan yang Masuk di JII tahun 2004-2006). (Unpublished Study). Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga, Yogyakarta.

Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta. Mediasoft Indonesia. Asyik, N.F. & Soelistyo. (2000). Kemampuan Rasio Keuangan dalam Memprediksi

Laba (Penetapan Rasio Keuangan sebagai discriminator). Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, 15, 313 – 331.

Bapepam. (2002). Studi tentang Penerapan ESOP Perusahaan Publik di Pasar Modal Indonesia. Departemen Keuangan Republik Indonesia.

Borztant, L. & Thomas J.Z. (1995). Esops in Publicly Held Companies: Evidence on Productivity and Firm Performance. Journal of Financial and Strategic Decisions, 8.

Brigham, E. & Weston J. F. (1993). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi kesembilan. Jakarta : Erlangga.

Cahaya, E. (2008). Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Publik di Pasar Modal Indonesia Sebelum dan Sesudah Penerapan Employee Stock Ownership Programs (ESOP). (Unpublished Study). Universitas Andalas, Padang.

Chen, W.N., & Chen Y.H. (2008). Corporation financial performance and market reaction to ESOP: evidence from Taiwan. Investment Management and Financial Innovations, 5, 41-50. Firms: A Time-Series Analysis, QJBE, 30, 3.

Fisher, et al. (1993). Human Resources Management, 2nd Edition. Boston: Houghton Mifflin.

Gaspersz, V. (2001). Production Planning and Inventory Control. Jakarta: Gramedia. Given, L.M. (2008). The Sage encyclopedia of qualitative research methods. Thousand

Oaks: Sage.

Hanafi & Halim. (1996). Analisa Laporan Keuangan. (edisi 1). Jakarta: Salemba

Empat.

Hartati. (2010). Pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). (Unpublished Study). Universitas Sebelas Maret, Surakarta.

Hayati, N. (2010). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Price Earning Ratio (PER) Sebagai Salah Satu Kriteria Keputusan Investasi Saham Perusahaan Real Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 11, 53

– 62.

Helfasari, N. A. (2012). Pengaruh Kinerja Perusahaan terhadap Keputusan Pengadopsian Employee Stock Ownership Program (ESOP) dan Manfaat Pengadopsian Employee Stock Ownership Program (ESOP) terhadap Kinerja Perusahaan (Unpublished study). Universitas Lampung, Lampung.

Herdinata, C. (2012). Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Employee Stock Ownership Program. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 16, 77-85.

Herianto. (2013). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kualitas Laba Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Unpublished Study). Universitas Hasanuddin, Makassar.

Hidayati, E.E. (2010). Analisis Pengaruh DER, DPR, ROE, dan Size Terhadap PBV Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI Periode 2005 -2007 (Unpublished Thesis). Universitas Diponegoro, Semarang.

Ikaheimo, S., Kjelmann, A. & Holmberg, J. (2004). Employee stock option plans and stock market reaction: evidence from Finland. The European Journal of Finance, 10. 105-122.

Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.

Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kedua. Yogyakarta:

BPFE.

Juri, H.M. (2010). Analisis Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Return on Equity (ROE) Perusahaan Tambang yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Eksis, 6, 1402-1414.

Kuncoro, M. (2001). Metode riset untuk bisnis dan ekonomi. Jakarta: Erlangga.

Kurniawan, Deny. 2008. Regresi Linier (Linear Regression): Forum Statistika. Kusuma, A. B. (2010). Pengaruh Employee Stock Option Plans terhadap Kinerja

Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia). (Unpublished Study). Universitas Andalas, Padang.

Letlora, S.C. (2012). Pengaruh Pengumuman Employee Stock Option Program terhadap Reaksi Pasar dan Kinerja Perusahan pada Perusahaan Publik yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Unpublished Study). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas, Surabaya.

Lusiana, F.W. (2011). Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas, Rasio Aktivitas, dan Rasio Profitabilitas terhadap Price Earning Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Unpublished Study). Universitas Diponegoro, Semarang.

MacKinlay, A.C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, XXXV, Issue 1.

Madura, J. (2007). Introduction to Business – Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.

Margono. (2004). Metodologi Penelitian Pendidikan. Jakarta: Rineka Cipta.

Pugh, W.N., Sharon L. O., & John S. J. (2000). The Effect of ESOP adoptions on Corporate Perfomance : Are There Really Performance Change?. Journal of Managerial and Economic, 21, 167-180.

Putri, I. F. & Nasir, M. (2006). Analisis Persamaan Simultan Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Hutang, dan Kebijakan Dividen dalam Perspektif Teori Keagenan. Simposium Nasional Akuntansi Padang, 9, 1-25.

Sugiyono. (2001). Metode Penelitian Administrasi. Bandung: Alfabeta.

Umar, H. (2008). Strategic Management in Action. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.

Wahidahwati. (2002). Kepemilikan Manajerial dan Agency Conflict : Analysis Persamaan Simultan Non Linier dari Kepemilikan Manajerial, Penerimaan Risiko (Risk Taking),Kebijakan Utang dan Kebijakan Dividen. Simposium Nasional Akuntansi. V. Ikatan Akuntansi Indonesia.

Widodo, S. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, dan Rasio Pasar, terhadap Return Saham Syariah dalam Kelompok Jakarta islamic Index (JII) tahun 2003-2005. (Unpublished Study). Universitas Diponegoro, Semarang.

Yadiati, W. (2007). Teori akuntansi: suatu pengantar. Jakarta: Kencana

Zhu, Z., Hoffmire, J., Hoffmire, J., & Wang, F., (2013). Employee Stock Ownership Plans and Their Effect on Productivity: The Case of Huawei. International Journal of Business and Management Invention, 2, 17-22.

Ujiyanto, M.A. & Pramuka, B.A. (2007). Mekanisme Corporate Governance, Manajemen Laba, dan Kinerja Keuangan. Simposium Nasional Akuntansi X. 10. 6.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.